导语：经济学家形容货币政策就像拴着气球的绳子，我们可以通过拉绳子让气球下降，却无法通过推绳子使气球上升；同样，紧缩的货币政策可以有效的抑制通货膨胀，但是宽松的货币政策往往拿经济萧条没什么办法。为什么会这样？（微信ID：mifengziben18）
在中央银行还没出现的时候，银行业由于缺乏整体调控，很容易在市场恐慌的时候出现挤兑风波。因此一旦出现经济萧条，就会有大量无法提供全额兑付的商业银行关门大吉，而商业银行作为现代经济的心脏，一旦出现大面积破产倒闭就容易引发持续性的经济危机。中央银行的出现就是为了从整体上对银行业进行监管和调控，在危机中充当最后贷款人功能。而中央银行规定的准备金率，其最初目的就是为了应对挤兑风波。
中央银行统一规定准备金率，各商业银行在规定之下储备符合数量的资金作为客户兑付的准备金。对于商业银行而言，主要通过向外放贷获取利润，央行规定的准备金率相当于是一个成本支出，因为被固定下来的准备金无法通过放贷为银行赚取利润，它倒更像是一个会变动额外成本，会随着银行储备资金的增加而增加。
但是在现代金融体系当中，银行可以获得的资金来源也不仅仅只有储户的储蓄，银行的短期融资渠道也非常多样，单单的挤兑风险已经不是非常严峻的挑战，只要银行经营状况良好很容易通过短期融资迅速解决储户挤兑风波。而央行规定的准备金率的实质作用也不再是应对挤兑风险，而是作为银行业都必须遵守的一个游戏规则，其作用也主要成为调节银行放贷行为的工具。通过提高或者降低准备金率，相当于是增加或者减少了商业银行可以用于盈利性的资金总量，间接的可以控制商业银行放贷出去的货币流通量。
然而准备金率作为一种游戏规则，应当保证适当的稳定性，否则容易引起商业银行的经营困局。举个例子，如果NBA的比赛规则发生变动，那么每个球员和教练都需要根据新规则来改变打法战术，如果规则变动太过频繁，那么球员和教练会因为来不及适应规则变动而影响整体比赛的质量。同样对作为整体经济的规则，也不能频繁变动，那么准备金率就无法作为一个灵敏的调节工具来调节商业银行放贷行为了。
为了应对准备金率缺乏灵敏度的问题，现代银行体系也发明出了贴现率这个快速的调节工具。中央银行作为最后贷款人，当商业银行出现资金困难的时候，就可以充当商业银行的银行，为商业银行提供贷款，而这其中的贷款利率，即为贴现率。
重要银行可以通过调节贴现率来控制商业银行的贷款意愿，当提高贴现率时，商业银行从中央银行获取资金的成本就会增加，这样就会抑制商业银行的贷款意愿，从而会间接调节商业银行向外放贷的资金量，从而控制货币流通量；相反，降低贴现率会收到反效果。而且正是由于准备金率的存在，商业银行会时常由于经营波动而触及储备金底线，从而需要向央行借贷。
但是，由于央行的主要职能是调控商业银行的经营状况，而不是以盈利为目的，因此中央银行并像一个为赚钱而放贷给商业银行的商人角色，而更像一个严厉的监督者，商业银行从中央银行处获取贷款也不像是正常的商业借贷那么容易。因此，银行间拆解往往会作为商业银行短期借贷的主要途径，中央银行往往通过调节这种再贴现率来控制商业银行的货币放贷总量。当然除了对贴现率的调节，中央政府还会有其它的财政政策对货币行为进行调节。
注意，我们上文提到中央银行对商业银行的调节都是对商业银行可放贷性的货币总量的调节，而不绝对推导出对市场货币流通量的调节。
当经济出现通货膨胀的时候，央行确实可以通过提高准备金率和贴现率来减少商业银行的放贷性资金总量，从而减少市场上的货币的流通量，从而抑制货币超发和通货膨胀。这个行为过程就像在通过拉绳子来使气球下降，货币政策在抑制通货膨胀上还是比较有效的，但是反过来是否也能达到效果就不一定了。
当中央银行希望通过降低准备金率和贴现率，来增加商业银行的放贷性资金总量，从而刺激商业投资，刺激萧条中的经济时，忽视了市场对于贷款的意愿问题。中央银行确实可以贷给商业银行更多的钱，可是市场上的投资者、消费者们并不一定愿意以更低的利率从商业银行里贷出款来。当经济处于萧条之中的时候，大家普遍对未来报以悲观预期，没有创收信心试问又有谁敢冒然从商业银行贷款出来，即使当下的利率很低。因此每当经济萧条时政府总会向市场打气，带头树立对经济的信心，因为一旦市场失去了对未来的信心，经济就必定会疲软。
这也就是为什么经济学家将货币政策形容为拴住气球的绳子，在拉的时候有用，在推的时候就不一定有用了。但是政府也不是除了货币政策就没有了别的调控经济的方法，一定的财政政策辅助有时候也确实能刺激经济发展。但是对该不该调控，可以调控的方面，调控力度的大小，经济学界一直有分歧。对此有兴趣的朋友可以持续关注我们的公众号，我们会为大家持续奉上经济方面的解读文章，对经济有兴趣的可以留心查看。（微信ID:mifengziben18）
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